Наперекор глобальному кризису украинские вертикально-интегрированные металлургические компании вкладывают средства в стратегические активы за рубежом, в то время как их отечественные коллеги – т.наз. «независимые» метпредприятия – сворачивают собственные инвестиционные программы в Украине. По мнению экспертов, данные факты являются первыми признаками широкомасштабного передела собственности в мировой индустрии.
«Метинвест» и «Смарт-холдинг» сохраняют инвестиционную активность
Вторая половина ноября ознаменовалась заявлениями сразу о двух крупных сделках на мировом рынке металлургических активов, в обоих из которых участвуют соучредители крупнейшей вертикально-интегрированной компании украинского горно-металлургического комплекса – холдинг «Метинвест» и компания «Смарт-холдинг». Так, 27 ноября «Метинвест» получил разрешение Комиссии по защите конкуренции Болгарии на приобретение ведущей компании США United Coal, специализирующейся на добыче высококачественных коксующихся углей с совокупными производственными мощностями на уровне 7 млн. тонн. Как поясняют эксперты, «Метинвест» должен был согласовывать данную сделку с болгарскими властями потому, что, во-первых, является одним из крупнейших поставщиков сырья и металлопродукции на рынок этой страны, а, во-вторых, владельцем одного из местных меткомбинатов. Как следствие, комиссия должна была удостовериться в том, что «сделка не повлияет на эффективную конкуренцию на рынке Болгарии». />
Напомним, что в нынешнем году «Метинвест», который входит в число крупнейших сталелитейных и сырьевых компаний СНГ и производит примерно 10,5 млн тонн стали в год, включил в свой состав металлургические активы, ранее принадлежавшие «Смарт-холдингу» в обмен на блокирующий пакет акций объединенной компании. При этом «Смарт-холдинг» сохранил под своим контролем «Балаклавское рудоуправление», ряд предприятий машиностроительной и судостроительной отрасли, а также – агропромышленного комплекса и сферы недвижимости.
По итогам этой сделки «Метинвест», получив полный контроль над Ингулецким ГОКом, оказался почти монопольным производителем железорудного сырья в Украине, а также, став владельцем Макеевского метзавода и прокатного завода Promet Steel в Болгарии, существенно расширил свои отечественные и зарубежные сталеплавильные мощности. К числу последних, кстати, за последний год присоединились и два европейских предприятия – Trametal SpA (Италия) и Spartan UK (Великобритания), – специализирующихся на выпуске высококачественного толстолистового проката. И, наконец, буквально накануне кризиса руководство «Метинвеста» договорилось о приобретении уже упомянутой американской угледобывающей компании за 2,5 млрд долларов.
Одним словом, в течение года, предшествовавшего кризису, «Метинвесту» удалось значительно усилить собственные позиции как в сырьевом, так и в сталеплавильном секторе, углубив и внутреннюю кооперацию компании, и диапазон ее присутствия в украинском и зарубежном горно-металлургическом комплексе. В результате – холдинг не только на порядок обогнал своих украинских коллег и конкурентов по показателям рентабельности в докризисный период, но и оказался в числе тех немногих металлургических компаний мира, которые могут себе позволить не сбавлять обороты своей инвестиционной активности даже на фоне всеобщего спада производства.
Примерно за две недели до решения последних формальных вопросов, связанных с приобретением угольной компании United Coal, правительство Болгарии обратилось к главному акционеру «Метинвеста» Ринату Ахметову с предложением взять в управление крупнейший болгарский меткомбинат «Кремиковцы». Напомним, что до недавнего времени на данное предприятие претендовала украинская группа «Финансы и Кредит», которая нынешним летом, через входящий в ее состав болгарский метзавод Vorskla Steel Bulgaria, заключила с ним соглашение о поставках сырья и реализации инвестпроекта на сумму свыше 120 млн долларов. Тем не менее, 20 октября – уже на первой волне кризиса – руководство группы «Финансы и Кредит» приняло решение приостановить действие соглашения «из-за несогласованности действий всех заинтересованных сторон и ухудшения рыночной конъюнктуры».
Как бы то ни было, но, судя по всему, официально преемником группы «Финансы и Кредит» на «Кремиковцах» станет не «Метинвест», а его главный партнер – компания «Смарт-холдинг». Во всяком случае, как сообщила ее пресс-служба 19 ноября, в переговоры с правительством Болгарии о приобретении данного меткомбината вступила именно она. Однако, по мнению экспертов, «Смарт-холдинг», который уже передал «Метинвесту» свой болгарский актив – завод Promet Steel, действует, скорее всего, в интересах старшего партнера, поскольку сам вряд ли располагает необходимыми средствами «для серьезных инвестиций».
Эту точку зрения подтверждает и тот факт, что решение расстаться с Макеевским метзаводом «Смарт-холдинг» принял, в том числе, и по причине нехватки средств на реконструкцию и модернизацию предприятия в размере 3 млрд долларов. Следует отметить, что руководство «Метинвеста», который стал преемником «Смарт-холдинга» в этом проекте, в октябре нынешнего года приняло решение, несмотря на кризис, все-таки завершить на Макеевском заводе строительство нового стана для выпуска сортового проката к середине 2009 года. Кроме того, «Метинвест» подтвердил свое намерение завершить к 2011 году строительство новых прокатных мощностей и на Енакиевском металлургическом заводе.
Общий объем инвестиций в реконструкцию этих двух предприятий – – составит около 400 млн евро, что, конечно же, значительно скромнее тех сумм, которые «Метинвест» потратит на приобретение зарубежных активов – американской United Coal и, опосредованно, болгарских «Кремиковцев». Тем не менее, как констатируют эксперты, оба аспекта инвестиционной активности «Метинвеста» «работают на одну и ту же стратегическую перспективу». Так, как поясняет генеральный директор компании «Гарант Метиз Инвест» Олег Перцев, повышая эффективность производства в условиях кризиса, группа впоследствии сможет вытеснить с рынка производителей, работающих на устаревшем оборудовании. Наряду с этим, приобретение в нынешней ситуации, – когда цены на сырье, металлопродукцию и металлургические активы резко упали, – каких-либо новых мощностей, во-первых, как никогда выгодно, а, во-вторых, также позволяет «убрать» менее продуктивных конкурентов уже сейчас.
«Независимые» сворачивают инвестиционные программы
Диаметрально противоположная картина сложилась в сфере инвестиционной деятельности т.наз. «независимых» или не интегрированных в многопрофильные холдинги металлургических предприятий, а также – на заводах и комбинатах не обеспеченной собственной сырьевой базой корпорации «Индустриальный союз Донбасса». В отличие от более оборотистых коллег, они в настоящее время озабочены не столько долгосрочной стратегией, сколько элементарным выживанием. А потому, по оценкам экспертов, являются кандидатами №1 на недружественное поглощение со стороны конкурентов.
В частности, в последних числах ноября, почти в то же самое время, когда «Метинвест» и «Смарт-холдинг» перешли от завершения одной миллиардной сделки к переговорам о другой, руководству «Мариупольский металлургический комбинат им.Ильича» лишь удалось «в определенной степени» стабилизировать работу предприятия, то есть – восстановить объемы производства до 50-55% от уровня июля нынешнего года. Наряду с этим, как сообщила пресс-служба комбината, на предприятии были свернуты все инвестиционные программы по реконструкции и модернизации производства. При этом полное прекращение капитального строительства на комбинате повлекло за собой сокращение рабочих мест на уровне 3,5-4 тыс. человек.
В аналогичном положении оказался еще один крупнейший украинский меткомбинат – «Запорожсталь». Так, еще в конце октября директор филиала инженерно-технического центра «Siemens Украина» Игорь Сидоренко сообщил о том, что представляемая им компания «приступила к выполнению контракта по строительству на «Запорожстали» сталеплавильного комплекса кислородно-конвертерного цеха». При этом он высказал предположение о том, что «в связи с экономическим кризисом» сроки реализации данного контракта «скорее всего, будут откорректированы».
И действительно, месяц спустя – уже на прошлой неделе – заместитель технического директора «Запорожстали» Владимир Набоков заявил о том, что руководство предприятия «приостановило инвестирование строительства всех новых производственных мощностей, кроме установки пылеугольного вдувания». Следует отметить, что ввод в эксплуатацию подобного оборудования, который были вынуждены отложить на ММК им.Ильича, позволяет полностью исключить потребление природного газа в доменном производстве и, в частности, на «Запорожстали» даст возможность на 48% сократить его потребление в целом.
И, наконец, о полном прекращении реализации всех инвестиционных проектов в Украине в середине октября заявило руководство корпорации «Индустриальный союз Донбасса». Так, на одной из пресс-конференций председатель совета директоров корпорации Сергей Тарута сообщил о том, что, прежде всего, это касается программы по модернизации и развитию производства на «Алчевском металлургическом комбинате», предусматривавшей освоение капитальных вложений в размере 2 млрд долларов, а также – на «Днепровском металлургическом комбинате им.Дзержинского» на сумму 1,2-1,5 млрд долларов. При этом г-н Тарута отметил, что попытки реализовывать инвестпроекты в условиях кризиса крайне повышают риски предприятий, поскольку предоставленные под них кредиты могут быть отозваны.
Следует отметить, что об отсутствии намерений сохранять свою инвестиционную активность на прежнем уровне заявили не только почти все не интегрированные украинские меткомбинаты, чье положение в данный момент наименее устойчиво, но и предприятия, входящие в состав крупнейших мировых корпораций, которые находятся в отнюдь не бедственном положении. В частности, с просьбой «перенести сроки проведения работ по модернизации бывшей «Криворожстали»» обратилось в Фонд государственного имущества Украины руководство компании ArcelorMittal. Судя по всему, для мирового сталелитейного лидера, в целом сократившего объемы производства на собственных предприятиях «всего» на 20-25%, в данной ситуации инвестиции в украинскую экономику не являются приоритетом.
Также о значительном сокращении затрат на капитальное строительство, в частности, на собственных украинских предприятиях, заявила и одна из крупнейших российских металлургических компаний Evraz Group. Собственно говоря, для нее процесс сворачивания инвестпроектов начался еще в сентябре текущего года, когда компания сократила собственные капитальные затраты в 3 раза. И, согласно прогнозам ее руководства, в 2009 году они также будут максимально урезаны. Впрочем, в том, что касается таких гигантов, как ArcelorMittal и Evraz Group, то приостановка реализации инвестпроектов на украинских предприятиях, относящихся к числу наиболее отсталых, является лишь одним из немногих аспектов их общей стратегии.
Масштабы инвестирования и новые тенденции
Как известно, еще совсем недавно общая картина инвестиционной активности украинских металлургических компаний была довольно однородной и имела вполне оптимистический вид. Так, согласно данным Государственного информационно-аналитического центра мониторинга внешних товарных рынков «Держзовнишинформ», в 2007 году отечественные метпредприятия инвестировали в технической переоснащение производства 10,513 млрд грн., что на 4,001 млрд грн. или на 61,4%, больше, чем в 2006 году. Хотя в январе-сентябре текущего года объемы инвестирования программ по реконструкции и модернизации производства по сравнению с 2007 годом несколько снизились – на 10-11% или примерно до 7 млрд грн.
При этом, как констатируют специалисты «Держзовнишинформа», в докризисные месяцы текущего года наиболее значительный прирост капиталовложений был характерен как раз для т.наз. «независимых» метпредприятий, меткомбинатов, входящих в состав «Индустриального союза Донбасса» и «Метинвеста», а также – для бывшей «Криворожстали».
Как констатируют аналитики, подобный всплеск инвестиционной активности был, конечно же, обусловлен бурным ростом металлопотребления в мире в течение последних нескольких лет. В частности, рост спроса на фасонный и сортовой прокат, используемые в строительстве, подтолкнул метпроизводителей к существенному расширению производственных мощностей. При этом, по подсчетам главного аналитика «Торговой компании «ЕвразХолдинг» Дмитрия Черняка, только в странах СНГ к 2011 году рост объемов производства за счет ввода в эксплуатацию новых прокатных агрегатов должен был составить не менее 11,7 млн тонн продукции в год. И, даже если бы в эти планы не внес свои коррективы глобальный кризис, их реализация, как считает г-н Черняк, в любом случае вызвала бы проблемы со сбытом продукции.
Ныне же, как констатирует руководитель направления компании «Металл Эксперт Консалтинг» Владимир Терловой металлургическим компаниям придется менять ранее принятые планы. Большая часть из заявленных проектов, отмечает эксперт, будет растянута во времени. При этом приоритеты в инвестиционной активности будут зависеть от многих факторов. Разумеется, для компаний, располагающих финансовыми ресурсами, будут по-прежнему актуальны инвестиции в приобретение сырьевых и даже производственных активов, а для технически отсталых предприятий – вложения в программы по модернизации производства. Что же касается финансирования расширения производственных мощностей, то здесь, отмечает эксперт, главную роль будут играть ожидания по поводу спроса на тот или иной вид продукции в обозримой перспективе.
В целом же, как считают эксперты, глобальный кризис только усилит поляризацию финансового положения металлургических компаний и сделает наиболее уязвимые из них легкой добычей для более влиятельных холдингов, что «выльется в глобальный передел собственности на рынке металлургических активов».