Елена Королева
16:20 10/08/2011

Приватизация энергетики расшевелит инвесторов

Практический этап приватизации энергетики начнется в конце лета. В августе Фонд госимущества планирует выставить для продажи на бирже 21% акций «Черкассыоблэнерго». В сентябре – разместить объявления о продаже пакетов еще трех компаний – «Киевэнерго», «Закарпатьеоблэнерго» и «Захидэнерго». Стартовая цена акций будет основываться на стоимости их котировок на фондовом рынке. А вырученная сумма – от многих факторов: начиная с требований к объему инвестиций и заканчивая общей тенденцией на мировых финансовых рынках.

Приватизация энергетического сектора неизбежна и необходима по целому ряду причин. Физическое состояние фондов электростанций, особенно, тепловых, совершенно «убитое». 70% ТЭС исчерпали свой производственный ресурс. К тому же казенная система управления энергетическим хозяйством —  забюрократизирована. Она не дает возможности предприятиям развиваться.

Государство уже не раз доказывало, что оно умеет контролировать, но не умеет делать бизнес. И традиционно проигрывает частному сектору в вопросах эффективности менеджмента. Так что с продажами – вопрос решенный. Дело лишь за техническими моментами: назначением конкурса и формированием цены.

Здесь ориентиры также не изменились. Как минимум четыре компании в этом году должны перейти к частным собственникам. Согласно оглашенному недавно графику проведения приватизации энергогенерирующих и энергоснабжающих компаний, сроки проведения аукционов и условия приватизации 45% акций «Захидэнерго», 25% акций «Киевэнерго» и 50% акций «Закарпатьеоблэнерго» Фонд госимущества обнародует в августе.

Сейчас, несмотря на сезон летних отпусков, работа в Фонде кипит: идет процесс создания конкурсных комиссий, куда кроме сотрудников Фонда, будут включены, в частности, представители Министерства энергетики и угольной промышленности, Министерства финансов, профсоюзных организаций. Так же Фонд госимущества оставляет открытыми двери и для заинтересованных лиц: потенциальных покупателей приглашают принять участие в разработке условий продажи госпакетов акций.

Какими будут эти условия в окончательной редакции, пока неизвестно. Председатель приватизационного ведомства Александр Рябченко не раз подчеркивал, что потенциальными победителями конкурсов видит компании, готовые инвестировать уже сегодня. Это ключевой вопрос приватизации, поскольку без срочных капиталовложений может быть утрачена функциональность работы энергосектора.

При этом он не является сторонником закладывания в приватизационные условия конкретных сумм инвестиций и записывания перечня объектов, куда эти деньги нужно вложить. Навязывать бизнес-план покупателю, значит не доверять ему. А если не доверяем, то зачем продаем?

Поэтому в Фонде госимущества придерживаются позиции более гибкой модели инвестиционных требований: что должно работать, какие показатели и за какой период времени инвестор должен обеспечить и т.п.  В любом случае, последнее слово за правительством: как сказано в постановлении Кабмина, планы размещения госпакетов акций энергокомпаний и условия продажи согласовываются с правительством.

По мнению аналитиков, стартовая цена каждого пакета будет зависеть от уровня котировок акций этого энергопредприятия на бирже, а конечная – от целого сплава факторов. Предварительные оценки заметно отличаются. Специалисты инвестиционной компании «Concorde Capital» считают, что от приватизации энергетики государство сможет выручить в текущем году около 4 млрд. грн. А их коллеги из «Dragon Capital» называют цифру порядка 6 млрд. грн.

Естественно, ситуация по каждому объекту будет сугубо индивидуальной. И дело не только в степени изношенности оборудования и объемах необходимых инвестиций. Для бизнеса приватизационное поле электроэнергетики – это своего рода шахматная доска. У всех инвесторов – как наших, так и зарубежных есть тактические и стратегические интересы.

Не секрет, например, что корпорация ДТЭК владеет миноритарными пакетами акций  в «Киевэнерго» и «Захидэнерго» и наверняка захочет увеличить свою долю в них. Если на эти же пакеты появиться другой сильный претендент, схватка обещает быть серьезной. И это значительно повысит цену. Но, вполне возможно, что крупный бизнес сумеет договориться между собой и распределить зоны влияния. Тогда покушаться на чужую территорию посторонние не будут. И торг будет вялым.

Так же известен интерес группы «Приват» к «Черкассыоблэнерго», а братьев Игоря и Григория Суркисов и российской «VS Energy International», контролируемой вице-спикером Госдумы Александром Бабаковым, к «Закарпатьеоблэнерго». Вместе с тем, к этим объектам присматриваются и совершенно новые инвесторы. Но пока они лишь взвешивают свои силы и прикидывают: ввязываться в драку или уступить без боя?

Помимо сугубо внутренних раскладов, существенным элементом влияния на поведение инвесторов является мировая конъюнктура.  Несмотря на то, что украинский фондовый рынок все еще живет своей автономной жизнью и мало интегрирован в мировой, общие тенденции накладывают на результаты торгов заметный отпечаток.

Так, все последние дни торги на украинском рынке акций проходили в так называемом боковом коридоре и на негативной территории. В переводе со слэнга брокеров это означает, что объемы сделок незначительные и явно заметен пессимизм инвесторов, обусловленный внешними факторами.

Факторы действительно не радуют. В Штатах затягивается дискуссия о долговом потолке, который теоретически может привести крупнейшую мировую экономику к дефолту. А практически – к повышению процентных ставок по заимствованиям и усилению долларовой инфляции.

Несмотря на титанические усилия Европейского союза, стремительно приближается к дефолту Греция. Примечательно, что сразу после экстренного саммита стран еврозоны, согласовавшего выдачу Афинам почти 110 млрд. евро дополнительных кредитов, международное рейтинговое агентство «Moody's» понизило суверенный рейтинг Греции с Сaa1 до Caа, что означает высокую вероятность дефолта. А, если рухнет греческая экономика, цепная реакция перекинется на другие «колоссы на глиняных ногах» — Испанию, Португалию, Италию. 

Не удивительно, что текущий экономический момент характеризуется нарастающей паникой европейских инвесторов в связи с ухудшением ситуации в Греции и других странах юга Европы. Крупные французские и немецкие компании озабочены спасением своих денег в проблемных странах и не интересуются украинскими облэнерго. Им, мягко говоря, не до того.

Вместе с тем дальше тянуть с приватизацией энергетики нельзя: без инвестиций она разрушается и теряет в цене. Возникают сразу две опасности. Во-первых, техногенная. «Украине следует готовиться к лавинообразному выходу из строя энергогенерирующего оборудования в ближайшие несколько лет», — говорит народный депутат Олег Панасовский. Во-вторых, инвестиционная. История с «Укртелекомом», который пропустил пиковую цену и буквально чудом нашел своего инвестора, является очень поучительной для всех. Как говорится, куй железо, пока горячо, а ложка хороша к обеду. 

Читайте также по теме