Реальному сектору экономики снижение учетной ставки НБУ не поможет: читать на Golos.ua

Ближе к концу шестого года финансово-экономического кризиса, Национальный Банк Украины наконец-то начал делать определенные шаги не только в области удержания курса гривны ценой «сжигания» золотовалютных резервов, но и в сфере кредитно-финансовой политики. Медленно и постепенно НБУ снижает учетную ставку рефинансирования, которая во многом определяет стоимость кредитных ресурсов в нашей стране.

12 августа, Елена Щербакова, директор Генерального департамента денежно-кредитной политики НБУ color="#0000ff">сообщила о том, что Правление Национального банка Украины приняло решение о снижении с 13 августа 2013 года учетной ставки с 7% до 6,5%. Это уже второе снижение учтенной ставки в этом году и третье за последние полтора года. Два месяца назад, 10 июня 2013 года Нацбанк изменил учетную ставку тоже на 0,5%, с 7,5% — до 7%. До этого момента она удерживалась на неизменном уровне с 23 марта 2012 года, когда была снижена с 7,75%.

Напомню, что в развитых странах Запада учетные ставки центробанков колебались за этот же период в пределах от 0 до 0,5%. В частности, Базовая учетная ставка Европейского центробанка (ЕЦБ) на уровне 0,5% не будет повышаться по крайней мере до 2014г.. Об этом 1 августа сообщил глава ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции во Франкфурте-на-Майне. Он также color="#0000ff">уточнил, что не стоит рассматривать начало 2014г. как временной горизонт предполагаемого повышения ставки. Центробанк Великобритании принял на вооружение новый коммуникационный инструмент денежно-кредитной политики, объявив о привязке будущих изменений ключевой процентной ставки к уровню безработицы в Великобритании. Как color="#0000ff">сообщается в пресс-релизе Комитета по монетарной политике, «банк не намерен повышать учетную ставку с текущего уровня в 0,5% по крайней мере до тех пор, пока основной показатель безработицы не упадет до порогового значения в 7%». В конце июля, по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), Федеральная резервная система (ФРС) США color="#0000ff">приняла решение сохранить ключевую учетную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых, сохраняющуюся на данном уровне уже несколько лет.

Что же означает такая разница в величине учетных ставок и почему украинская экономика обречена на коллапс собственного производства при таких темпах снижения учетной ставки? Все очень просто: чем выше учетная ставка, тем дороже кредиты. Чем дороже кредиты, тем более дорогой и менее конкурентоспособной становится продукция отечественных производителей как на внутреннем так и внешних рынке. Высокая стоимость кредитов приводит к тому, что ими могут пользоваться игроки высокомаржинальных рынков, то есть или спекулянты или импортеры товаров народного потребления. Потому что только там можно рассчитывать на прибыль в годовом исчислении в десятки процентов, что дает возможность вернуть кредиты. Практически ни один производитель не может себе позволить на равных бороться с конкурентом, когда разница в стоимости привлекаемых финансовых ресурсов достигает даже не 2-3, а 10-15 раз. Когда украинский производитель может привлекать деньги под 20-25% годовых.

А его западный конкурент под 1,5-2% то даже при одинаковых технологиях и логистике, украинский товар будет дороже. Даже не смотря на более низкую стоимость оплаты труда в Украине. Поэтому если и дальше учетная ставка НБУ будет также неспешно изменяться, то скоро большая часть производства в стране просто исчезнет.

Впрочем, если она будет падать на 0,5% каждые два месяца, как этим летом, то ситуация может и улучшиться.

Реальному сектору экономики снижение учетной ставки НБУ не поможет

Читайте также в рубрике Экономика