Золотовалютные резервы Украины, условно окрепшие в марте за счет транша Международного валютного фонда, вновь начали таять.
Как сообщили в Национальном банке Украины (НБУ), сокращение золотовалютных резервов (ЗВР) главным образом состоялось в связи с осуществлением внешних выплат.
«Динамика резервов в апреле текущего года была обусловлена, прежде всего, необходимостью проведения платежей по погашению и обслуживанию государственного и гарантированного государством долга в иностранной валюте в сумме 737 миллионов долларов, включая облигации внешнего государственного займа и ценные бумаги (387 млн долларов), а также кредиты МВФ (218 млн долларов)», – отметили в НБУ. Кроме того, в течение апреля регулятор продал в рамках интервенций валюту на сумму 240 млн долларов, из которых 140 млн были директивно реализованы НАК «Нафтогаз».
Одновременно с этим Нацбанк скупал доллары на внутреннем рынке, что вместе с выручкой от конвертации китайских юаней и получением финального транша первой программы макрофинансовой помощи ЕС позволило влить в резервы более 600 млн долларов. В целом, по итогам апреля, резервы Нацбанка сократились по сравнению с предыдущем месяцем на 3,4% до 9,631 млрд долларов. Видение МВФ в вопросе украинских ЗВР следующее: до конца года НБУ должен нарастить свои запасы до более 18 млрд долларов. Председатель НБУ Валерия Гонтарева говорит, что ее команда рассчитывает именно на такой сценарий.
«Принимая во внимание стабилизацию денежно-кредитного рынка, Нацбанк будет иметь возможность пополнять свои золотовалютные резервы, которые до конца 2015 года должны составлять 18,3 млрд долларов, а в течение следующих четырех лет — вырасти до 38,4 млрд долларов», — сказал она в конце апреля.
Экс-заместитель председателя НБУ Сергей Яременко подчеркивает, что параметры резервов будут зависеть от реструктуризации части украинских внешних долгов.
«Динамика резервов будет определена в первую очередь реструктуризацией, а уже потом гипотетическим притоком инвестиций и экспортом», — сказал он.
В этом году правительство планирует за счет долговой операции сэкономить на внешних выплатах 5,2 млрд долларов, однако переговоры Министерства финансов с зарубежными кредиторами на данный момент забуксовали из-за нежелания держателей евробондов пойти на частичное списание задолженности. Эксперты отмечают, что инвесторы настаивают на «мягкой» реструктуризации (пролонгацию и частичное погашение долга), которая в свою очередь не устраивает Киев.
Исполнительный директор Международного фонда Блейзера в Украине Олег Устенко говорит, что несмотря на возможное частичное списание задолженности, продолжение сотрудничества с МВФ и получения помощи от международных доноров, рекомендованный фондом уровень ЗВР в 2015 году вряд ли удастся достичь.
«Я не думаю, что по результатам этого года Украина сможет иметь тот объем резервов, который прописан в Меморандуме о сотрудничестве между Украиной и МВФ. Даже если произойдет реструктуризация так называемого коммерческого долга, то все равно остается значительная доля долгов межгосударственного характера (кредиты МБРР, ЕБРР, ЕИБ, МВФ, ЕС и отдельных государств – Авт.), которая, как известно, не попадает под реструктуризацию», — заявил он.
Он также подчеркнул, что долг перед РФ в размере 3 млрд долларов, оформленный в евробондах с погашением в декабре, не удастся переквалифицировать в коммерческий и его придется отдавать в полном объеме, а это, естественно, отразится на динамике ЗВР.
«Еще один аргумент, почему не удастся достичь ЗВР в 18 млрд долларов, — экспорт. Он будет падать (по оптимистическим оценкам Кабмина на 7% — до 60 млрд долларов – Авт.),правда, не с такими темпами как импорт, но все же будет падать. Это означает, что торговый дефицит сохранится, и часть ЗВР будет вымываться. И, наконец, когда страна договорится о реструктуризации, она автоматически получит статус технического дефолтера и частный сектор не сможет рефинансировать свой внешний долг, который оценивается в 100 млрд долларов. Взгляд МВФ относительно украинских резервов чересчур оптимистичный. Наш (Международного фонда Блейзера — Ред.) прогноз — 15 млрд долларов, однако мы будем пересматривать его в сторону понижения», — добавил О. Устенко.
Напомним, для Украины, бьющей мировые рекорды по девальвации, ЗВР выступают базовым инструментом поддержания национальной валюты и выравнивания платежного баланса. Сегодня резервы НБУ де-факто не отвечают мировым требованиям по покрытию критического импорта и в свете ожидаемого снятия валютных ограничений вероятность возникновения очередной валютно-курсовой турбулентности возрастает.